事件:12月粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比下降1.9%。2017年12月份粗鋼產(chǎn)量為6705萬噸,同比增長1.8%;2017年全年粗鋼產(chǎn)量83173萬噸,同比增長5.7%。12月份粗鋼日均產(chǎn)量為216.3萬噸,環(huán)比下降1.9%。

　　采暖季環(huán)保限產(chǎn)對(duì)粗鋼產(chǎn)量有顯著影響。統(tǒng)計(jì)歷年12月粗鋼日產(chǎn)量相比10月的變化幅度,可見2017年高達(dá)7.3%的降幅比2012年-2016年要多出5個(gè)百分點(diǎn)以上。這就說明,在排除季節(jié)因素的影響后,2017年采暖季環(huán)保限產(chǎn)對(duì)全國粗鋼產(chǎn)量的影響顯著。

　　供給彈性不可忽視,限產(chǎn)力度仍有加強(qiáng)空間。從重點(diǎn)鋼企旬度粗鋼日產(chǎn)量來看,12月下旬環(huán)比上漲3.55%,表明供給彈性也依然存在,不容忽視,也表明目前唐山等地區(qū)的限產(chǎn)力度尚未達(dá)到最大,在春節(jié)前仍有進(jìn)一步加強(qiáng)的空間。

　　供給面收縮,支撐2017Q4鋼價(jià)和盈利水平攀高。環(huán)保限產(chǎn)使鋼鐵行業(yè)整體呈現(xiàn)供給偏緊的格局,支撐了2017Q4鋼價(jià)和鋼鐵盈利繼續(xù)上漲。鞍鋼股份預(yù)告2017Q4歸母凈利潤較Q3環(huán)比增長64%印證了這一點(diǎn)。

　　鐵鋼比已創(chuàng)歷史新低,廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望繼續(xù)向好。2017年12月鐵鋼比為0.816,已經(jīng)是統(tǒng)計(jì)以來的最低水平。這表明目前廢鋼使用量的提升,廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度有望繼續(xù)向好。

　　清理地條鋼使2017年表內(nèi)粗鋼產(chǎn)量激增,創(chuàng)歷史新高。2017年中國粗鋼產(chǎn)量8.32億噸創(chuàng)歷史最高,較2016年增長2336萬噸。但2017年同時(shí)削減地條鋼產(chǎn)量7000萬噸以上,綜合看表內(nèi)粗鋼產(chǎn)量+地條鋼產(chǎn)量,2017年的實(shí)際鋼產(chǎn)量比2016年更低。中國鋼鐵業(yè)工業(yè)化已基本完成,進(jìn)入后鋼鐵時(shí)代。

　　繼續(xù)看好春節(jié)前基本面,關(guān)注龍頭板材股和廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈。面向未來3個(gè)月,鋼鐵減產(chǎn)力度還有加大的可能性,進(jìn)而對(duì)鋼鐵板塊構(gòu)成支撐。但2018年3月15日采暖季結(jié)束之后,鋼鐵行業(yè)的景氣度則存在一定的不確定性。鋼鐵板塊在春節(jié)前仍然有望震蕩向上,重點(diǎn)建議關(guān)注績優(yōu)白馬股、龍頭板材股,以及電爐鋼、廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

　　來源：歐浦鋼網(wǎng)