鋼鐵行業(yè):強(qiáng)弱漸分化,利潤(rùn)趨集中

　　長(zhǎng)材盈利相對(duì)弱,板材盈利強(qiáng)。根據(jù)行業(yè)平均數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算,我們粗略得到今年1-9月分季度的鋼材毛利:Q1螺紋、熱軋板、冷軋板的噸鋼毛利分別為138元、204元和511元,Q2螺紋、熱軋板、冷軋板的噸鋼毛利分別為268元、518元和699元,Q3螺紋、熱軋板、冷軋板的噸鋼毛利分別為190元、484元和545元。板材利潤(rùn)顯著強(qiáng)于長(zhǎng)材。

　　預(yù)計(jì)Q3業(yè)績(jī)稍遜于Q2,但顯著強(qiáng)于Q1,鋼企全年業(yè)績(jī)顯著好轉(zhuǎn)幾成定局。自鋼價(jià)去年年底觸底以來,今年出現(xiàn)了顯著的反彈。從行業(yè)平均數(shù)據(jù)來看,Q3各品種噸鋼毛利略低于Q2,但是跟Q1相比還是顯著增加的。雖然剛剛開始,但是部分大型鋼企已經(jīng)公布了11月份的出廠價(jià),寶鋼股份11月出廠價(jià)繼續(xù)逆勢(shì)上調(diào),Q4業(yè)績(jī)大體也已經(jīng)確定。我們預(yù)計(jì)今年鋼企全年業(yè)績(jī)較去年顯著好轉(zhuǎn)幾成定局,大部分鋼企都將扭虧為盈。

　　強(qiáng)弱漸分化,利潤(rùn)趨集中。在跌宕起伏的行情中,各家鋼企業(yè)績(jī)出現(xiàn)了顯著的強(qiáng)弱分化,寶鋼股份這樣的行業(yè)龍頭,在22家普鋼上市公司中,以不到10%的鋼產(chǎn)量,不到20%的市值,預(yù)計(jì)可以貢獻(xiàn)超過50%的業(yè)績(jī)。而部分鋼企由于物流、成本管控、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)把握等多方面因素,在今年鋼鐵行情總體大好的情況下仍然難以實(shí)現(xiàn)扭虧,類似華菱鋼鐵、重慶鋼鐵等,強(qiáng)弱分化越來越明顯。

　　窮則思變,達(dá)則做強(qiáng)。主營(yíng)業(yè)績(jī)相對(duì)較弱的企業(yè)也在陸續(xù)開展轉(zhuǎn)型:華菱鋼鐵、重慶鋼鐵都正在實(shí)施剝離鋼鐵資產(chǎn)并注入金融資產(chǎn);*ST韶鋼和*ST八鋼之前也停牌幾個(gè)月計(jì)劃注入寶鋼金融資產(chǎn)和寶鋼氣體,雖然當(dāng)時(shí)以失敗告終,但是不排除未來仍有繼續(xù)資產(chǎn)重組的動(dòng)力和可能;玉龍股份、金洲管道、常寶股份這幾家傳統(tǒng)油氣管道公司,近年來受到油氣行業(yè)低迷影響,業(yè)績(jī)也不大景氣,玉龍股份控股股東變更,金洲管道收購(gòu)靈圖軟件轉(zhuǎn)型做智慧管網(wǎng),常寶股份進(jìn)軍醫(yī)療服務(wù)行業(yè),都在試圖通過轉(zhuǎn)型從而找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。而傳統(tǒng)主業(yè)做的強(qiáng)的企業(yè),例如寶鋼股份,則通過不斷的技術(shù)進(jìn)步、降本增效等手段做精做大做強(qiáng)主業(yè)以期獲得持久的高收益。

　　來源：優(yōu)管網(wǎng)