事件:12月粗鋼日產量環比下降1.9%。2017年12月份粗鋼產量為6705萬噸,同比增長1.8%;2017年全年粗鋼產量83173萬噸,同比增長5.7%。12月份粗鋼日均產量為216.3萬噸,環比下降1.9%。

　　采暖季環保限產對粗鋼產量有顯著影響。統計歷年12月粗鋼日產量相比10月的變化幅度,可見2017年高達7.3%的降幅比2012年-2016年要多出5個百分點以上。這就說明,在排除季節因素的影響后,2017年采暖季環保限產對全國粗鋼產量的影響顯著。

　　供給彈性不可忽視,限產力度仍有加強空間。從重點鋼企旬度粗鋼日產量來看,12月下旬環比上漲3.55%,表明供給彈性也依然存在,不容忽視,也表明目前唐山等地區的限產力度尚未達到最大,在春節前仍有進一步加強的空間。

　　供給面收縮,支撐2017Q4鋼價和盈利水平攀高。環保限產使鋼鐵行業整體呈現供給偏緊的格局,支撐了2017Q4鋼價和鋼鐵盈利繼續上漲。鞍鋼股份預告2017Q4歸母凈利潤較Q3環比增長64%印證了這一點。

　　鐵鋼比已創歷史新低,廢鋼產業鏈景氣度有望繼續向好。2017年12月鐵鋼比為0.816,已經是統計以來的最低水平。這表明目前廢鋼使用量的提升,廢鋼產業鏈的景氣度有望繼續向好。

　　清理地條鋼使2017年表內粗鋼產量激增,創歷史新高。2017年中國粗鋼產量8.32億噸創歷史最高,較2016年增長2336萬噸。但2017年同時削減地條鋼產量7000萬噸以上,綜合看表內粗鋼產量+地條鋼產量,2017年的實際鋼產量比2016年更低。中國鋼鐵業工業化已基本完成,進入后鋼鐵時代。

　　繼續看好春節前基本面,關注龍頭板材股和廢鋼產業鏈。面向未來3個月,鋼鐵減產力度還有加大的可能性,進而對鋼鐵板塊構成支撐。但2018年3月15日采暖季結束之后,鋼鐵行業的景氣度則存在一定的不確定性。鋼鐵板塊在春節前仍然有望震蕩向上,重點建議關注績優白馬股、龍頭板材股,以及電爐鋼、廢鋼產業鏈的投資機會。

　　來源：歐浦鋼網